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回顾FTX SBF借币做空事件:没有信仰的“天才交易员”

吴说区块链real 2020-10-30 08:49
摘要:

中心化对defi的围剿

FTX即将发布锚定美股知名股票的代币,吸引了一大波流量。而就在不久前,DeFi领域巨头YFI从43966美金的最高点下跌到16000美金左右,回撤达到了惊人的64%(近期更跌破1万2美金)。

社区将这一切归咎于传奇交易员Sam Bankman-Fried(以下简称SBF),认为由于他的大力做空,才导致了YFI的暴跌。SBF同时也是FTX及Alameda Research的CEO,他曾主导平台币FTT和SRM的发行,并拥有去中心化交易所SushiSwap的控制权。

据链闻报道,SBF通过在去中心化借贷平台Cream Finance大量抵押FTT、SUSHI和SRM,同时借出价值不菲的ETH和USDT,以及UNI、MTA、CREAM、LINK等多种DeFi币,并在交易平台卖空获利。因而被质疑,他在利用自己发行的中心化代币,来操纵去中心化资产。

回顾FTX SBF借币做空事件:没有信仰的“天才交易员”

Cream社区认为FTT可能为整个平台带来系统性风险,因而发起了投票下架FTT的提议。SBF的回应见《FTX创始人SBF回应CREAM社区提议投票下架FTT:利弊探讨》。

他的观点总结起来有3点:其一,认为CREAM的市值主要由FTT支撑,移除FTT将导致投资者蒙受损失;其二,FTT的价格波动率远小于其他一揽子DeFi代币,并非风险的主要来源;其三,降低FTT的抵押率或者为单一资产设定20%的锁仓量上限是一个折中的办法。然而,大家认为SBF的说辞有诡辩之嫌,并没有正面回应其操作的真正风险点。

利用Cream变相套现FTT,且无交易滑点

根据Cream Finance的数据显示,截至10月13日,该平台的总锁仓量达1.7亿美金,其中FTT的资产价值达7830万美金,占到了全部锁仓量的46.19%。可以说,几乎半个Cream都在为FTT服务。FTT在CREAM上的APY为0,这意味着用户对FTT几乎没有借款需求,也意味着除了持有成本为0的FTT代币发行人SBF,不会其他人将FTT抵押到CREAM平台。

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作为平台币,FTT流动性较差。Coinmarketcap的交易数据显示,大部分FTT交易对单日交易额不足100万美金,过去24小时内,FTT全网交易总额不足500万美金。FTT在Cream上的抵押率为20%,即抵押价值7830万美金的FTT到平台,可以套现价值1566万美金的其它加密货币,这个数量,是FTT在中心化交易所日交易总额的3倍有余!

想象一下,如果SBF在市场上抛售1566万美金的FTT,几乎可以将币价砸穿到归零,但是利用Cream,他可以借入估值较高且交易深度较差的DeFi币(仅需少量币即可砸盘10%以上),同时换取大量低成本的ETH和USDT,通过出售借来的DeFi币,并在市场恐慌下跌时用USDT或ETH抄底获利。这种手法,相当于变相套现FTT,以一招空手套白狼来榨干市场。

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那么问题来了,在这场游戏中,谁是最大的损失方呢?显而易见,是Cream平台的其他出借人。这些出借人一旦被平台的高APY所吸引,很容易就使得自己借出的代币成为空头的猎物,蒙受较大的持仓损失。

这是一场中心化加密货币对去中心化加密货币的围剿。不仅是FTT,任何借贷平台同时上线企业币和社区币,都会导致类似的风险。这可能对还在成长中的加密货币社区,造成毁灭式的打击。

可以看到,Cream于9月2日上线了SUSHI和FTT,而正是从这天开始,DeFi币开启了一场大逃杀般的断崖式下跌。是巧合,还是另有玄机?

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在去中心化借贷平台上币,由谁决定?

为什么FTT可以作为抵押品?在去中心化借贷平台上线的代币和抵押率,到底由谁决定?官方答案似乎应该是社区自治,但是从Cream的公告上来看,该平台并没有明确的上币规则,开发团队或许会听取某些社区意见,但网站上所列借贷币种最终仍主要由Cream项目方决定。此外,尽管FTT在Cream社区中遭受不少非议,但是参与“是否下架FTT”话题的投票地址也仅为37个,这些地址所持CREAM总市值不足50万美金。

作为Cream的分叉源,Compound平台或许是一个更好的榜样。针对每一次上币、抵押率以及利率的调整,社区均需投票决定。

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然而,流程的规范并不能避免社区被资本操纵的可能。以UNI为例,Compound社区一共有57个地址参与了“上线UNI币”的投票,总票数为537376个COMP,其中前10大地址的投票数占到了总票数的96.7%。不过,由于COMP本身价值较高,流通市值接近3亿美金,因此大额持仓者缺乏作恶动机,而CREAM币流通市值不足600万美金,社区声音较弱,与COMP相比,抗风险能力更差,也更容易被有心人利用,成为狙击市场的武器。

一切只是交易游戏

SBF曾公开表达他对yield farming的负面看法,同时,他也不看好基于ETH 1.0的DeFi,因为平台的不可扩展性对项目来说是致命的。SBF认为,自己做空某些币,并不是心存恶意,只是单纯觉得价值被高估了,而当市场崩溃时,他又会从恐慌卖家手中购买自己认为低估的品种。曾在传统金融业的自营交易企业Jane Street工作三年,SBF看起来就是一个典型的华尔街出身交易员:沉着理性,坚守交易策略,不受市场干扰。

回顾FTX SBF借币做空事件:没有信仰的“天才交易员”

SBF似乎也是川普的支撑者。民调聚合机构FiveThirtyEight的选举模型显示,川普的胜选概率为16%左右,他认为在这个点位买涨川普是正确的决定。SBF又一次把这当做一场低买高卖的交易游戏。

“鉴于2020年太古怪,这个获胜概率看起来被低估了”,他说。

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吴说区块链官方账号,编辑为资深记者,曾获中国资讯奖,为您提供加密行业、矿业、监管独家可靠的信息与观点。

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